Áp lực lạm phát trong H2 được điều khiển bởi tỷ giá hối đoái, tín dụng: Các chuyên gia

Mặc dù tỷ lệ lạm phát trung bình cho năm 2025 được dự báo ở mức khoảng 3,4%, nhưng điều quan trọng là phải theo dõi chặt chẽ áp lực lạm phát xuất phát từ tỷ giá hối đoái và tăng trưởng tín dụng để đưa ra các chính sách kiểm soát lạm phát hiệu quả.

Phát biểu tại một hội nghị ở Hà Nội vào ngày 9 tháng 7, DO cho biết tỷ giá hối đoái USD/VND đã tăng đáng kể trong nửa đầu năm 2025, mặc dù xu hướng khấu hao chung bằng đô la Mỹ trên thị trường quốc tế. Sự khác biệt này tương phản với các mẫu điển hình, chẳng hạn như trong nửa sau của năm 2024, khi Chỉ số đô la Mỹ (DXY) và tỷ giá hối đoái USD/VND được di chuyển song song.

giải thích rằng phong trào bất thường vào năm 2025 chủ yếu được thúc đẩy bởi chính sách tăng thuế nhập khẩu của Hoa Kỳ, điều này làm tăng mối lo ngại về các tác động tiêu cực tiềm ẩn đối với xuất khẩu Việt Nam và do đó giảm nguồn cung USD. Hơn nữa, chính sách thuế quan mới của Hoa Kỳ dự kiến sẽ giảm dần lạm phát ở Mỹ, khiến Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn.

Khoảng cách lãi suất rộng giữa USD và VND tiếp tục gây áp lực lên trên tỷ giá hối đoái. Với sự không chắc chắn liên tục xung quanh các chính sách thuế quan của Hoa Kỳ và thuế suất nhập khẩu cao hơn đối với hàng hóa Việt Nam, xuất khẩu sang Mỹ dự kiến sẽ phải đối mặt với những thách thức đáng kể trong nửa cuối năm 2025, tăng áp lực lên cả tỷ giá hối đoái và lạm phát.

Trong khi đó, với mục tiêu tăng trưởng tín dụng là 16% cho năm 2025 và chính phủ kêu gọi Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (SBV) giữ lãi suất thấp để hỗ trợ tăng trưởng GDP 8%, nguồn cung tiền dự kiến sẽ tăng nhanh hơn GDP danh nghĩa, có khả năng gây áp lực lên trong tương lai.

Một số yếu tố, tuy nhiên, dự kiến sẽ giúp kiềm chế lạm phát. Các thách thức xuất khẩu trên thị trường Hoa Kỳ, được thúc đẩy bởi thuế quan và ở các thị trường khác do tăng trưởng kinh tế chậm chạp, có khả năng làm tăng nguồn cung trong nước, giảm áp lực lạm phát.

Ngoài ra, giá hàng hóa cơ bản đang có xu hướng giảm trong bối cảnh dự báo về sự suy giảm kinh tế toàn cầu đáng kể do các biện pháp thuế quan đang diễn ra, ông lưu ý.

H2 Dự báo lạm phát

dự đoán rằng áp lực lạm phát trong nửa cuối năm 2025 sẽ duy trì sự vừa phải, vì các yếu tố tăng giá lên xuống dự kiến sẽ cân bằng lẫn nhau. Giả sử CPI tăng trung bình 0,27% mỗi tháng, phù hợp với mức tăng trung bình trong sáu tháng qua của giai đoạn 2015-24, tỷ lệ lạm phát trung bình cho năm 2025 được dự báo ở mức 3,4%.

, ông nói thêm rằng nếu căng thẳng thương mại giữa Mỹ và các đối tác lớn của nó vẫn tồn tại, gây ra suy thoái kinh tế toàn cầu và giá hàng hóa cơ bản giảm mạnh, tỷ lệ lạm phát trung bình cho năm 2025 có thể giảm xuống khoảng 3%.

Theo DO, năm 2025 có khả năng đánh dấu năm thứ 11 liên tiếp mà Việt Nam giữ lạm phát dưới 4%.

trích dẫn dữ liệu mới nhất từ Văn phòng Thống kê Quốc gia, Nguyen Dao Tung, Chủ tịch Học viện Tài chính, cho biết nền kinh tế Việt Nam đã duy trì sự phục hồi mạnh mẽ trong nửa đầu năm 2025, đạt được động lực từ quý thứ hai trở đi.

Tăng trưởng GDP trong quý 2 đạt 7,96% so với năm trước, đưa tốc độ tăng trưởng trong sáu tháng đầu tiên lên 7,52%-hiệu suất nửa đầu tiên cao nhất kể từ năm 2011.

Tung lưu ý rằng hiệu suất mạnh mẽ này phản ánh tác động của các chính sách tài chính và tiền tệ mở rộng, bao gồm miễn thuế và giảm thuế, tăng đầu tư công, lãi suất thấp hơn, giới hạn tín dụng mở rộng và quản lý tỷ giá hối đoái linh hoạt.

Ông cho biết các biện pháp này đã thực sự phục vụ như một trụ cột hỗ trợ cho các doanh nghiệp Việt Nam trong bối cảnh sự không chắc chắn kinh tế toàn cầu đang diễn ra.

Những thách thức nằm ở phía trước

Mặc dù hiệu quả kinh tế tích cực ở H1, những thách thức đáng kể được dự đoán trong nửa cuối năm, Tung cảnh báo.

Ông lưu ý rằng căng thẳng thương mại leo thang xuất phát từ các chính sách thuế quan của Hoa Kỳ có khả năng làm chậm nền kinh tế toàn cầu, gây ra rủi ro nghiêm trọng cho ngành xuất khẩu Việt Nam và sản xuất tổng thể. Ở trong nước, sự gia tăng mạnh trong tỷ giá hối đoái trong nửa đầu có thể tiếp tục gây áp lực lên giá.

Một đại diện của Bộ quản lý giá của Bộ Tài chính cảnh báo rằng nửa cuối năm 2025 sẽ phải đối mặt với nhiều áp lực giá tiềm năng. Điều này kêu gọi quản lý giá linh hoạt, kịp thời và hiệu quả để duy trì kiểm soát lạm phát trong khi huy động mạnh mẽ các nguồn lực để đạt được tăng trưởng kinh tế tối đa.

Đồng thời, các nỗ lực phải tiếp tục hỗ trợ loại bỏ các chướng ngại vật cho sản xuất, kinh doanh và sinh kế của mọi người. Lộ trình để điều chỉnh giá thị trường của các dịch vụ công cộng và hàng hóa do nhà nước quản lý cũng nên được thực hiện ở các cấp độ và PACE phù hợp để phát triển Chỉ số giá tiêu dùng./vna}}